【彭博】– 聯儲會的抗通膨之路可能不會是一條坦途， 預計周二公佈的CPI報告將顯示物價漲幅較前月略有回升。
受汽油價格上漲及其他多種因素影響，1月份CPI可能成長0.5%，創下三個月來最大漲幅。此外，美國勞工部調整CPI分項權重及計算方法帶來的影響也會反映在1月份數據中。
作為近期推動商品通膨下降的關鍵驅動因素，二手車價格企穩可能有助於核心CPI再度大幅上漲。預計核心CPI將連續第二個月上漲0.4％。
經過勞工統計局的年度修訂後，這個數字將與前六個月的平均增幅相符。
在強勁的1月份非農數據公佈後，如果CPI報告顯示通膨壓力揮之不去，將加大市場對通膨持續的擔憂，並為聯儲會官員近期有關加息的評論提供更多支持。
Jefferies LLC首席金融經濟學家Aneta Markowska表示，「先是勞動力市場拒絕屈服，如果現在通膨也開始加速，那麼我認為這真的增加了聯儲會繼續升息的可能性」。
| 彭博經濟研究 | 0.5％；核心CPI 0.5％ |
| 德意志銀行 | 0.5％；核心CPI 0.4％ |
| 高盛 | 0.6％；核心CPI 0.5％ |
| 摩根士丹利 | 0.5％；核心CPI 0.4％ |
| 富國銀行 | 0.4％；核心CPI 0.3％ |
| 美國銀行 | 0.4％；核心CPI 0.3％ |
| 摩根大通證券 | 0.5％；核心CPI 0.5％ |
聯儲會理事Michelle Bowman周一表示，聯儲會「距離實現價格穩定還很遙遠」，可能不得不繼續加息。她在一次會議上稱，緊俏的勞動力市場繼續對通膨構成上行壓力。
以下是1月CPI發布前有必要了解的一些信息：
新權重
一籃子商品和服務的權重是計算CPI的關鍵。換言之，就是要了解食品，住房或服裝等各個類別在整體指數中所占的比重。從現在起，這些權重每年會根據消費者支出數據進行更新，以更準確地反映美國人的消費習慣。
從即將發布的1月份CPI報告開始，勞工統計局將採用反映2021年期間收集的消費支出數據的權重，並對去年的價格快速變化進行一些調整。
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上周五發布的最新權重數據顯示，業主等價租金權重略有上調，將占CPI的25%多一點，而二手車和卡車權重被下調。
二手車
推動1月核心通膨上升的一個關鍵因素將是二手車。經濟學家的預期值從小幅下降到成長不等。這與11月和12月2%的降幅相比有顯著變化。二手車指標自6月以來就沒有上升過。
花旗集團經濟學家Veronica Clark表示，過去三次CPI報告中，二手車導致核心CPI增幅下降約0.1個百分點。
Manheim的數據顯示，二手車躉售價格目前正在上漲。這表明政府的二手車價格指數可能很快會止跌企穩，再度開始加劇通膨壓力。
儘管整體水平依然較高，但近幾個月來，隨著商品價格漲幅縮小或轉為下跌，美國通膨有所降溫。
而彭博經濟研究的美國首席經濟學家Anna Wong認為，「推動通膨下降的核心商品價格正在失去下跌動能，通膨再次加速的可能性大於此前的預期。」
服務業
作為服務業最大的組成部分，居住類價格可能仍然是1月通膨的關鍵驅動因素。 摩根士丹利經濟學家警告稱，為糾正單戶型住宅租賃采樣偏低問題而進行的方法調整勢必會導致業主等價租金升高。
最終，這些指標應該會降溫，以反映房地產市場低迷和租金市場回落的影響，但實際變化和租金指標之間存在很大的時間差。
意識到這種滯後性的聯儲會官員更關注衡量服務業價格的另一項指標，即剔除能源和住房價格影響的服務業指標。他們的首選是個人消費支出價格指數(PCE)，但CPI也可以讓我們了解勞動力市場吃緊對工資和通膨的影響。
Clark說，非居住類的服務價格將「保持強勁，甚至略有上升」。她強調，過去七次報告中有六次下降的機票價格可能反彈。
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原文標題US Inflation Set for Uneven Path to Taming With January Rise
–聯合報導 Augusta Saraiva.
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